格林斯潘说：“ 泡沫是很难确定的，除非它破了。”

     1929年10月24日，黑色星期四，美国股市的突然崩盘。股价下跌最多的时候达11％。

     1920年购买的房产到1939年底，暴跌51％（按通货膨胀调整后的价格），直到21年后的1960年价格才恢复正常。

    1932年，有27万人失去了自己的房子。

    1933年，每天有1000笔贷款被取消。美国所有房屋抵押贷款中有50％违约。大萧条发生后，个人房主向银行提出了41000笔紧急贷款申请，只有3个被批准。土地价格下降，到1933年，仅仅是芝加哥的土地价格，就暴跌70％。非核心城市下降幅度更大。在1929年至1933年之间，住宅物业的建设量下降了95％。1929年后，整个房地产行业彻底崩溃，直到1950年才再次恢复到1926年的水平。

     究竟是什么造成了经济危机？让人民承受如此不堪的重负，为此美国经济分析局，对各行各业的产出比进行了系统分析，得出了如下数据：

乘数效应（各部门一美元GDP产生的经济活动）

           0                     0.5                           1                   1.5 （美元）

制造业 …………………………………………………1.42

信息业 …………………………… …………………1.21

农业 ………………………………………………1.2

建筑业 …………………………………………1.1

仓储运输 ………………………………………1

教育 …………………………………………0.9

服务业 ………………………………………0.9

医疗与社会救济 ……………………0.7

金融保险房地产 …………………0.65

租赁典当 ………………………0.6

数据来源：美国经济分析局2007年

     从图表中我们看到投入产出比最高的是制造业，投入一美元的产出是1.42美元，这个时候的经济蛋糕是越做越大。再看房地产和金融保险的产出比是多少？1:0.65美元，意思就是投资到房地产金融保险方面的钱越多，经济蛋糕就会越来越小。这就是为什么房价越来越高，在看似繁荣的经济层面下，大部分人都过得不开心的原因。无论是政府，还是个人，我们的资源配置都错了，我们把本来就稀缺的经济资源配置到产出比最低的资本上了。我们的投入，没有给我们预期的回报。 

      镜头来到1987年，日本东京某团地商品房摇号抽签式，55平方米总价6200万日元，摇号率1/3700。NHK记者采访这位没中签的年轻妈妈，她无奈说运气真背，我们家都两个小孩了，真想要这套房。记者鼓励安慰她明年继续努力。不知道她是不是一直这么幸运，在经济危机到来之前还没有买到房子，手里握着一大把钞票。

　　1989年东京银座5丁目鸠居堂前，当时国土交通厅公布的土地公示价格1平米1亿1千万日元，折合97万美元，这也是当年获吉尼斯世界纪录的全球最高地价，现今，跌了差不多有2/3。

　 迄今，经济学界对广场协议是否直接导致了日本的衰退仍有争议，但真正让日本走上不归路的是房地产。还是资源配置的错误，让贪婪的欲望没法得到满足，经济危机是对人们贪婪的惩罚。

      2007年夏天，美国爆发了次贷危机。危机从美国房地产信贷市场向其他金融市场蔓延，房地产信贷危机演变为信用危机，次贷危机演化为全球性的金融危机。

      短短一年多间，道琼斯指数由最高14279点(2007年10月11日)，最低跌至7800点附近(2008年10月10日)，跌幅达到45%。又一场狂欢派对被市场经济的手驱散了，人们付出的是血的代价，经济危机的年代是自杀率最高的。

     据统计，失业加上投资失利导致的破产，使1929-1933年，美国年自杀率飙升至历史最高水平。从1928年的每10万人的18.0，上升到1932年每10万人的22.1，这是美国历史记录的最高值。其中大多数是男人。

    《中国住房发展报告(2017-2018)》显示，截止2016年底中国居民住房抵押率升至50%，已接近美国2007年美国次贷危机爆发前的水平。

       招商证券三月宏观数据：中国政府部门负债增速在3月上升至12.9％，超出我们的预期；从高频数据上看，4月政府负债增速或有所回落，等待两会给出的全年地方债额度。非金融企业负债增速3月大幅上升9.7％，前值8.5％。PPI在3月环比下滑1.0％，同比降幅扩大（-1.5％），4月PPI同比增速大概率将继续下降，跌破2019年10月的底部（-1.6％），虽然5月开始有望逐步恢复，但弹性可能有限。

      最近，不少自媒体账号转发了一篇题为《假精致，榨干了多少年轻人》的文章。文章引用了一组某外资银行的数据:“‘90后’人均负债12.79万(元人民币)，是月收入的18.5倍。”

     不讨论某些政府为什么对房地产的情有独钟，就说个人负债，中国政府应该警惕遍地开花的平台借贷了，除了规范他们的法律手续是否完备，是否还可以考虑更多，譬如：平台注册的年龄限制在三十岁以上？

    另外，全球化的今天美国的制造业回流给了我们什么样的提示，希望有人能静静地思考思考。

    无论数据是不是绝对的真实，也无论你有多么乐观，我相信，勒紧裤腰带的日子离我们不远了。